「手扶电梯」浩海盛科:业绩暴跌,出现减值风险

股票资讯  2021-06-11 04:39:51

2020年前第三季度,【昊海盛科(688366),股吧】(688366.SH)实现营业收入8.92亿元,同比下降22.06%2525;实现净利润1.13亿元,扣除非净利润9201万元,同比大幅下降55.13%2525、61.70%2525。

在此之前,浩海盛科已经连续两年业绩增速下滑。浩海盛科主要资产通过并购取得,带来短期业绩增长。但承诺期一过,收购标的业绩开始停滞,商誉减值风险大幅增加。

销售费用大幅增加业绩暴跌

2020年前三季度,昊海盛科实现净利润1.13亿元,同比下降55.13%2525;扣除非净利润9201万元,同比大幅下降61.70%25。然而,公司的大部分利润来自利息收入。2019年10月,昊海盛科在科创板挂牌,IPO募集资金净额达到15.29亿元。因此,公司的利息收入显着增加。2020年前三季度达到8097万元,占净利润的71.88%25。整体来看,公司盈利质量较差。

关于业绩下滑,昊海升科相关负责人告诉《证券市场周刊》记者,公司业绩尤其受到国内疫情突然爆发和春节假期的影响,但二季度业绩开始逐渐呈现回暖态势:三季度,公司国内业务进一步呈现强劲复苏态势,各主力产品线营收成功扭转下滑趋势,呈现积极的年度增长态势。——同比增长。

从单季度来看,2020年一季度、二季度、三季度,昊海盛科分别实现了1.53亿元、3.42亿元、3.96亿元的全年营收-5081的同比变化。%2525、-27.63%2525、10.24%2525;净利润-2486万元,5238万元和8512万元,同比变化-138.36%2525、-66.9%2525、19.23%2525。公司三季度实现正增长,业绩逐步回升,但与同行相比仍有较大差距。

其实同行企业早在二季度就实现了正增长,业绩增速远高于昊海盛科。2020年前三季度,【爱博医疗(688050)、股吧】(688050.SH)营收增速为-39.15%2525、49.9%2525、72.25%2525,净利润增速为-80.1%2525,74.7%2525,152.04%2525;Amec(300896.SZ)收入增长率为-20.98%2525、16.26%2525、43.18%2525,净利润增长率为-17.46%2525、36.49%2525、55.97%2525。

2020年前三季度,昊海生科营业收入同比减少2.52亿元,其中眼科产品收入减少1.2亿元,眼科产品收入减少7250万元。整形外科和伤口护理产品的收入减少。半年报显示,公司上述两项业务收入降幅最大的产品为人工晶状体和透明质酸产品。2020年上半年,公司人工晶状体收入由去年同期的2.11亿元下降至1.17亿元,透明质酸收入由1.15亿元下降至4920万元。但同期同业相应业务收入实现快速增长。

2020年前三季度,爱博医疗实现营业收入1.82亿元,净利润6817万元,同比分别增长29.71%2525和41.33%25。上半年人工晶状体业务实现收入9002万元。二季度营业收入同比增长39.38%2525;【艾美科(300896),股吧】实现营业收入4.64亿元,净利润2.9亿元,同比分别增长17.40%25和31.83%25。

早在2018年,浩海盛科的业绩增速就开始下滑。2018-2019年,昊海盛科收入增速分别为15.06%2525和2.94%2525,净利润增速分别为11.31%2525和-10.56%2525。

实际上,浩海盛科的主要资产都是通过并购获得的。2016-2017年是公司并购的密集期。加上原有板块业绩的增长,公司收入分别增长28.27%2525和57.27。%2525,净利润增长11.555%2525、22.08%2525,但之后能量不够。

对此,上述负责人表示,近年来,医保支付方式改革、集中招标、批量采购等一系列改革政策不断深化,这给公司的业绩带来了挑战。

另外,在营收下滑的同时,浩海盛科的销售费用却在"逆势"增长。2020年前三季度,昊海盛科营业收入同比下降22.06%2525,销售费用同比增加5811万元,同比增长14.68%2525。销售费用率跃升至50.9%2525,远高于往年(2017-2019年分别为30.57%2525、31.77%2525、33.92%2525),导致公司净利润下降幅度远超收入下降。为什么公司的销售费用增加了?上市公司未在财务报告中作出说明。

上述负责人表示,2020年第一季度,虽然公司线下营销活动受疫情影响停滞,但积极尝试线上推广;4月疫情趋缓后,积极复苏,加大市场推广力度。

2019年和2020年上半年,浩海盛科销售费用分别为2.5亿元和3.01亿元;其中,市场费用增长最快,同期分别为1.45亿元和2.22亿元。

不过,同行业的其他公司并没有这样的异常。2020年前三季度,爱博医疗收入和销售费用同比增速分别为29.71%2525和-5.07%2525,爱博医疗17.4%2525和-8.94%2525。这可能说明好海盛科投入了比平时高出很多的推广服务费,却没有获得配套的收入,这可能说明公司的产品推广不顺利,销售效果不佳。对此,该公司并未给出肯定的答复。

警惕减值风险

2020年上半年末,浩海盛科账面商誉3.84亿元,占总资产的6.22%2525;无形资产中非专利技术、客户关系、品牌账面价值分别为1.53亿元、1.58亿元、1.05亿元,合计占总资产的6.77%2525。商誉和无形资产主要由收购产生。

浩海生科账面商誉占比最大的是深圳【新产业(300832),股票栏】眼科新技术有限公司(以下简称"深圳新产业"),金额2.5亿元人民币1.97亿元无形资产(客户关系)也在公司收购标的时确认。

标的资产于2016年被上市公司收购,2016年11月公司获得3.6亿元收购深圳新产业60%25的股份。

交易对方承诺,2016年深圳新产业净利润不低于5500万元;2017年至2018年,深圳新产业与昊海控股执行收购协议所述业务(深圳新产业Lenstec业务实现的净利润总额)(以下简称"调整后净利润")不得低于分别超过7500万元和8000万元。

据招股书显示,2016年至2018年,深圳新兴产业调整后净利润分别为5420万元、7328万元、8527万元,其中深圳新兴产业单体实现净利润为5420万元。、6434万元、5891万元。深圳新产业三年实现调整后净利润2.13亿元,三年累计实现业绩承诺2.1亿元。公司表示,深圳新工业已履行约定的业绩承诺。

此后,浩海盛科只披露了深圳新兴产业单体的业绩:2019年深圳新兴产业净利润5438万元,2020年上半年亏损3200万元,性能下降。明显。

实际上,昊海升科人工晶状体的大部分销售收入来自深圳新兴产业Lenstec人工晶状体。招股书显示,2017年至2018年,上市公司人工晶状体收入分别为3.74亿元和4.31亿元。其中,深圳新业Lenstec人工晶状体的收入分别为2.34亿元和2.76亿元,占比62.58%2525、64.13%25。25、显示Lenstec对公司人工晶状体收入的影响较大。

虽然上述负责人表示,深圳新产业2020年上半年亏损受疫情影响,但即便是在疫情未受影响的2019年,浩海生科的人工晶状体只有4.34亿。元,同比仅增长0.56%2525。这可能从侧面说明深圳新兴产业单体及其Lenstec业务的增长并不理想,深圳新兴产业和公司整体销售费用率上升较快。销售费用率11.31%25,2019年1-6月达到19.43%25,进一步导致业绩下滑。与此前的深圳新兴产业相比,商誉减值风险明显增加。

好海盛科在并购过程中设立的另一项业绩承诺目标资产为康泰马克,相应商誉金额2576万元,无形资产1.83亿元(非专利技术1.13亿元,客户关系)6954万元)。2017年6月12月,上市公司以2450万英镑收购康塔马克70%25的股权。2017年至2018年,康德马克承诺其税前利润将不低于310万英镑和460万英镑,分别相当于不低于2722万元和3991万元。

2017年至2018年,康泰马克实际净利润分别为2777万元和4256万元,履行了业绩承诺。根据2019年年报,康泰马克归属于少数股东的损益为146万元。小股东持股30%2525.可以看出,即使Contamac当年出售其持有的Contateq50%25的股份,Contamac当年的净利润为487万元。股权所带来的一次性投资亏损953万元,以及康泰马克收购ODC100%25股权所产生的一次性投资亏损998万元,其净利润仅为2438万元。承诺期过后,业绩发生了变化。但2019年年报和2020年半年报均未计提商誉。

另外,上市公司收购中国远洋100%25股权,珠海艾格医疗科技发展有限公司(以下简称"珠海艾格")与亚仁科技形成3211万美元的商誉元和1603万元。、945万元,形成无形资产零元、1999万元、7463万元。2020年上半年,公司以7400万元收购杭州爱经纶科技有限公司(以下简称"杭州爱经纶")55%25股权,增加商誉5168万元。上述收购对象均未在收购时作出业绩承诺,公司年报基本未披露,真实经营状况不明。但招股书显示,珠海艾格2017年和2018年净利润分别为882万元和259万元。2019年1-6月为117万元,业绩大幅下滑。

上述负责人表示,公司至少每年检测商誉是否发生减值,严格履行信用信息披露义务。


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