「000997」上证指数突破3400点!银行保险经纪人疯狂复苏,不然就挑战新高度!怎么回事?

股票资讯  2021-04-12 17:55:31

周一沪深股市高开高走,市场风格发生变化。上证综指站在3400点,涨幅超过2%。重量级股表现突出,大金融板块上涨。虽然下午涨幅收窄,但还是领涨了一整天。有色金属、军工等行业涨幅居前,休闲服务业、农林牧渔业涨幅相对较小。

两市成交量突破1.1万亿,前一交易日成交量较大。资本净流入北方约60亿元,沪港通净流入大于深港通。

截至收盘,上证综指上涨2.34%,收于3438点;深成指上涨1.88%,收于13742点;创业板指数上涨1.04%,收于2696点。

银行、券商和白酒三巨头一起崛起

板块方面,由于对中小银行未来重组的预期,银行股爆发,成都银行(601838)上涨,长沙银行(601577)和杭州银行(600926)一度上涨,贵阳银行(601997),无锡银行(600908),南京银行(601009),平安银行。

券商牵头的非银行金融股设定涨停,有招商证券(600999)、中国人寿(601628)、国信证券(002736)、哈特(600095)、越秀金空(000987)等。

白酒股也表现抢眼。龙头贵州茅台(600519)一度回到1700元/股关口,五粮液(000858)一度回到220元/股关口,九桂酒(000799)和方水晶(600779)涨幅超过4%。

机场板块滞涨甚至调整,上海机场(600009)和白云机场(600004)股价停滞。

四个因素引发了大幅上涨

根据方正的战略分析,市场崛起是四个方面共同催化的。

首先,央行关心流动性。今天上午央行继续做MLF。本月MLF到期5500亿。央行今天推出7000亿MLF,同时进行了500亿元的7天逆回购操作。央行从8月开始融资。投资大幅增加,市场对流动性收紧的担忧已经消除;

二是证监会明确了证券公司在第三方网络平台开展业务的监管规范,有利于券商拓展客户来源,金融混业经营趋势逐渐明朗;

第三,中国保监会主席郭树清上周末撰文指出,不断完善资本市场基础体系,引导理财、信托、保险等为资本市场增加长期稳定的资金,将为资本市场带来长远利益;

中国人民银行党委书记、银监会主席郭树清近日在《求是》杂志上发表署名文章:“坚定不移地防范和化解金融风险”。

其中,提出:全面促进国民经济正常运行,当前首要任务是在严格防控疫情反弹的前提下,全面恢复产业周期、市场周期和经济社会周期;加快金融供给侧结构改革,加快养老保险第二、三支柱建设,推动养老基金在资本市场的比重达到世界平均水平。

不断完善资本市场基本制度,引导理财、信托、保险等为资本市场增加长期稳定的资金。

第四,中美紧张局势略有缓解。

此外,中国证监会前主席肖钢表示,中央政府强调资本市场在金融运行中发挥主导作用和枢纽作用,突出了发展资本市场的重要性和紧迫性。从某种意义上说,中国从来没有像今天这样需要资本市场,这是中国在工业化后期实现经济创新驱动、产业转型升级和高质量发展的必然选择。肖钢设想,中国资本市场将成为全球人民币资产配置中心,可以是包容性的。

证监会前主席肖钢在接受专访时表示,T+0是海外资本市场广泛采用的一项基本制度。根据国际安全服务行业协会(ISSA)的数据,全球44大市场中有42个允许T+0。目前中国股市不允许T+0,但允许交易所债券、债券ETF、黄金ETF等证券中的T+0。从长远来看,a股市场实行“T+0”是未来交易制度改革的一个方向。但“T+0”也有一些弊端,比如容易诱发投机,在一定情况下可能导致暴涨暴跌。很多实证研究表明,参与T+0的个人投资者大多是亏损的。在我国个人投资者比例极高的情况下,何时以及如何实施T+0交易必须谨慎。蓝筹股板块大,估值稳定,波动小,抗操纵能力强,T+0交易风险可控。

中国人民银行继续筹集7000亿元人民币的资金

什么信号?

8月17日,央行宣布中国人民银行启动7000亿元中期贷款(MLF)操作。多边基金的运作是本月到期的两个多边基金的一次性延续,完全满足金融机构的需求。与此同时,500亿元人民币的逆回购操作今天启动。

数据显示,当日到期的逆回购为100亿元,8月15日到期的MLF为4000亿元(延期至8月17日),8月26日到期的MLF为1500亿元。这意味着这个MLF是过度延续的。但是MLF利率是2.95%,和上次一样。

如何理解这个MLF操作?货币政策的下一个趋势是什么?

为什么MLF过度延续?

数据显示,本月两个MLF的总到期日为5500亿元,央行继续做7000亿元,实现净流动性投资1500亿元。

中信证券(CITIC Securities)首席固定收益分析师明明表示,传销的过度延续超出了市场预期。央行8月份以来资本量大幅增加,改变了6、7月份资金净回笼的趋势:一是因为市场流动性需求。比较大,目前过储率处于比较低的水平;第二,要加强财政政策和货币政策的协调。8月份国债和地方债务供应量较大,需要流动性支持。

地方债券发行方面,截至8月14日,8月份地方债券发行规模已达6119.31亿,尚未披露的发行计划规模为1515.96亿。

“进入8月后,地方债务和国债的大规模发行对市场流动性有很大影响,央行需要通过公开市场操作提供流动性。”中国民生银行首席研究员文彬说。

利率方面,MLF利率为2.95%,与前期持平。央行没有下调MLF利率,主要是最近宏观经济还在修复,没有降息的必要。

根据国家统计局公布的数据,7月份国民经济继续复苏,主要经济指标继续改善。从工业角度看,7月规模以上工业企业增加值同比增长4.8%,增速与上月持平;消费方面,7月份社会消费品零售总额同比下降1.1%,较上月窄0.7个百分点。投资方面,1-7月固定资产投资同比下降1.6%,比1-6月窄1.5个百分点。此外,就业形势总体稳定。7月份全国城市调查失业率为5.7%,与上月持平。

2019年8月,央行推进贷款利率市场化改革。改革后,LPR参照多边基金,贷款利率锚定LPR。其中,LPR会在每月20日报价(遇节假日顺延)。同时,MLF运营日期逐渐固定。从今年开始,MLF几乎都是每月15号运营,遇节假日顺延。MLF本月到期日为8月15日(周六),相应顺延至8月17日。

MLF操作利率不变,也就是说8月20日LPR报价不变。一是央行政策利率不变;第二,银行的资本成本没有显著下降。

从市场利率来看,DR001当日报价2.12%,小幅下跌4.15个基点;与前一天相比;DR007报2.20%,较前一日下跌0.23个基点。

央行最新的货币政策执行报告显示,虽然MLF提供的资金在银行负债中所占比例不高,但对市场利率起决定性作用的不是总量,而是边际量。MLF操作利率作为中期政策利率,是中期市场利率操作的中心,债券收益率曲线、同业存单等市场利率围绕中期拆借便利利率波动。

显然,货币政策回归正常的一个迹象是,资本利率回到围绕政策利率中心运行。自3月30日降息20个基点以来,政策利率保持不变,LPR报价连续三个月保持不变。它没有受到发达经济体宽松货币政策的影响,也没有降低或提高政策利率,发出了明确的稳定信号。同时,通过恢复流动性等手段,推动货币市场利率围绕公开市场操作利率平稳运行。

下一个货币政策趋势

回顾过去,在一季度疫情的影响下,央行通过RRR减记和新多边基金的方式投入了中长期流动性。在降息政策的配合下,资金充裕,资本利率迅速下降;第二季度央行流动性转向锁长缩长,MLF收缩继续成为常态。在中长期逐步退出流动性的过程中,资金逐渐收紧,货币市场利率迅速上升至政策利率水平。但自7月下旬以来,央行继续等量做MLF和逆回购操作,实现净投资,货币政策由前期收紧资金转向引导资本利率回升,维持稳定。

“短期内,央行降息的概率大幅下降,因此央行通过逆回购和MLF操作满足市场的流动性需求。”文彬说。

央行行长易纲8月10日接受人民日报采访时表示,下半年(货币政策)将以供给侧结构性改革为主线,保持宏观总量适度合理增长,努力稳定企业和确保就业,防范和化解重大金融风险,加快深化金融改革开放,促进经济金融健康发展。

易纲表示,货币政策应更加灵活、适度、精确,综合运用各种货币政策工具,引导M2经济增速和社会融资规模明显高于去年。同时,要注意把握节奏,优化结构,促进制造业普惠性小微企业贷款和中长期贷款的合理增长。

浙商证券首席经济学家李超表示,第三季度货币政策的重要特征将是结构性的,继续改善资金的“直接获取”,引导金融机构加大对实体经济特别是小微企业和民营企业的支持力度。此外,直接触及实体经济的货币政策工具和1万亿再融资贷款再贴现余额将继续加强。

显然,预计后续货币政策在总体水平上将更加谨慎和保守。在缺乏综合工具的情况下,今年下半年货币政策将由结构性工具主导。相对而言,有针对性地下调存款准备金率的可能性很小。

8月11日,央行公布的7月份金融数据显示,7月份新增人民币贷款9927亿元,低于市场预期;M2 7月份的增长率为10.7%,也低于预期。同比来看,新增社会融资规模高于去年同期,结构有所优化。

显然,从金融数据来看,基本面的复苏速度仍然普遍温和,而下半年信贷扩张速度预计将继续放缓。对于债券市场来说,目前的利率水平可能会逐渐带来重新进场的机会。

网友:创业板不如大盘

满仓似乎踩了空气

大盘全面大涨,网友说有人又要喊牛市了。但是,虽然涨得厉害,对手拿着创业板,却有一种满仓正在踩空的感觉。

如何进入市场?

安信证券认为,近期市场担心的两大因素是:流动性收紧和大选前中美关系的不确定性。我们认为,有迹象表明,情况好于市场预期。同时,中美疫苗的逐步走近也将有助于提高市场复苏预期,进入后疫情时代。我们认为,未来市场将主要呈现“震荡上行”的格局。在这种趋势下,a股复苏牛有望挑战新的高度。在这种逻辑下,顺周期板块会出现补偿性增长和修复。同时也需要注意恢复的慢,风格不一定要一边倒。

海通证券指出,整体宏观流动性依然宽松,强度较小但方向不变,微观流动性依然充裕。回顾历史,宏观流动性拐点引领股市拐点,微观流动性拐点与股市拐点更同步。基本面在稳步回升,牛市上涨趋势没有改变。券商+技术为主线,三季度关注前期周期,四季度关注被低估产品。

中信证券表示,8月份对市场的任何影响都是入市的好时机。下一轮上涨逐渐临近。建议抓住政策预期扰动带来的机遇,积极布局潜在领先品种,重点做好三条主线:受益于美元疲软和商品/能源价格上涨的板块;受益于经济复苏和消费复苏的可选消费品种;绝对估值足够低,负面因素相对消化的保险和银行。

中信建投认为,中国此前已经披露了一系列经济数据,其中价格继续反弹。但预计8月份CPI将再次掉头向下,货币供应量方面M2将开始掉头向下,预计后续将继续走弱;7月份全国房地产销售金额再次回到15%以上,或者成为下半年传统经济最大的支柱产业,值得关注房地产链的后续表现;技术上,虽然指数持续调整,但整体上仍处于中期上行趋势的震荡范畴。预计该指数仍将挑战之前的高幅区域,但上行空间可能会减弱。

根据安信证券的最新研究报告,未来市场将主要呈现“波动向上”的格局。在这种趋势下,a股复苏牛有望挑战新的高度。在这种逻辑下,顺周期板块会出现补偿性增长和修复。同时需要注意的是,恢复还是比较慢的,风格也不一定是一边倒的。

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